El minorista Femsa emerge como ganador sorpresa de los planes petroleros de México

Puerto Vallarta.- Mientras que los productores de crudo ven retrasos en las subastas prometidas que terminarán con el monopolio estatal de perforación, el minorista Fomento Economico Mexicano SAB se está aprovechando de un cambio de bajo perfil que permite a las estaciones de servicio evitar a Petróleos Mexicanos para comercializar cualquier gasolina de su elección.

Femsa aumentó más desde 2012 el 26 de febrero después de acordar la adquisición de 227 estaciones de servicio, y está buscando agregar aún más bombas para complementar las tiendas Oxxo cuyos letreros rojos y blancos son accesorios en todo el país. Las acciones están superando el índice de referencia IPC en 2015, así como Alfa SAB, que invierte en perforación, y el proveedor petroquímico Mexichem SAB.

"Nadie vio venir esto", dijo en una entrevista telefónica José María Flores, analista de Ve Por Mas SA. "Un vendedor de cerveza se está beneficiando de la reforma energética".

Alfa y Mexichem están cayendo este año a medida que la caída global de los precios del crudo frena la implementación de la ley de privatización. Al mismo tiempo, los controles provienen de la propiedad privada de las estaciones de servicio.

Beneficios irónicos

“Es irónico que las empresas relacionadas con el petróleo no estén viendo beneficios y las que no tienen nada que ver con la industria se estén beneficiando directamente”, dijo Cristina Morales, analista de Signum Research, en una entrevista telefónica. "Estamos viendo un lado positivo de la reforma energética que no era tan obvio".

Femsa ganó 1.4 por ciento a 142.06 pesos a las 9:49 am en la Ciudad de México. Las acciones habían subido un 7 por ciento este año hasta el lunes, superando la ganancia del 1.9 por ciento del índice IPC. Alfa había caído 3.4 por ciento y Mexichem bajó 6.4 por ciento. Flores de Ve Por Mas no califica a Femsa, mientras que Morales tiene una recomendación de compra.

Ni Femsa, con sede en Monterrey, ni Alfa comentaron sobre el posible efecto de la reforma energética en sus acciones. Mexichem no respondió a las solicitudes de comentarios.

Un funcionario de prensa del Ministerio de Energía, al ser contactado para comentar, señaló un discurso del 9 de marzo del ministro Pedro Joaquín Coldwell, quien dijo que la implementación de la ley energética avanzaba con “eficacia y agilidad”.

Femsa ya había operado algunos servicios en las 227 estaciones, que según la compañía generaron 16.2 mil millones de pesos ($ 1.1 mil millones) en ventas de gasolina y productos relacionados en 2014.

“Con el nuevo marco regulatorio resultante de la reforma energética en México, podremos abrir franquicias nosotros mismos”, dijo el director financiero Javier Astaburuaga en una conferencia telefónica el 26 de febrero.

Presión de margen

Las gasolineras ofrecen retornos de inversión muy rentables, aunque pueden reducir los márgenes operativos de Femsa Comercio, la rama de tiendas de conveniencia de la empresa, dijo Astaburuaga. La utilidad neta del cuarto trimestre de Femsa de 7.25 millones de pesos superó las estimaciones de los analistas de 5.95 millones de pesos.

México aprobó una legislación en 2013 para poner fin al monopolio de producción de la estatal Pemex, que data de 1938, y permitir que empresas extranjeras desarrollen campos. El gobierno proyecta que la apertura de la industria generará $ 62.5 mil millones en inversiones para 2018.

Los productores de petróleo y petroquímicos en el país probablemente aún se beneficiarán de la entrada de efectivo extranjero una vez que se inicie la perforación, mientras que las compañías de alimentos recibirán ayuda a medida que el aumento de la producción reduzca los costos de energía, según Veronica Uribe, analista de Monex Casa de Bolsa. Ella bajó su calificación de Femsa para vender en espera en febrero después de que un repunte de acciones del 27 por ciento en un año empujó las acciones cerca de su precio objetivo.

Mientras tanto, ve a una compañía cuyas ventas de cerveza y alcohol representan alrededor del 20 por ciento de sus ingresos en tiendas de conveniencia que se llevan las ganancias.

“Es muy positivo”, dijo Uribe. “Las gasolineras generarán tráfico a las tiendas Oxxo y Oxxos generarán tráfico en las gasolineras”.

--Con asistencia de Adam Williams en la Ciudad de México.